润本股份(603193):"大品牌、小品类"战略延续,看好防晒与洗护品类增量

#核心观点：

   1、公司2024年营收13.18亿元（同比+27.6%），归母净利润3亿元（同比+32.8%）；2025Q1营收2.4亿元（同比+44.0%），归母净利润0.44亿元（同比+24.6%）。

   2、2024年升级与新推出90余款单品，包括儿童防晒乳、定时加热器、蛋黄油系列新品等。

   3、线上渠道在天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台保持较高市场占有率，线下渠道已开发合作胖东来、永辉、大润发、沃尔玛等KA渠道及WOWCOLOUR等特通渠道。

   4、2024年拥有国家授权发明专利12项、实用新型专利12项、外观设计专利71项，合计95项专利。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为17.13/21.44/25.96亿元，对应增速分别为30.0%/25.1%/21.0%；归母净利润分别为3.93/4.89/5.92亿元，对应增速分别为30.8%/24.6%/21.0%；EPS分别为0.97/1.21/1.46元/股。投资评级：买入（维持）。

  

   #风险提示：

   品牌声誉受损的风险；电商平台销售相对集中的风险；经营业绩对热销单品存在一定依赖的风险；经销商合作风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。