精智达(688627):半导体业务持续放量,核心测试设备验证有望迎来关键节点-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收8.03亿元，同比+23.83%；归母净利润0.8亿元，同比-30.71%；扣非归母净利润0.69亿元，同比-18.37%。

   2、毛利率32.82%，同比-7.55pct；归母净利润率9.98%，同比-7.86pct；扣非归母净利润率8.57%，同比-4.43pct。

   3、期间费用率为22.78%，同比-1.83pct。

   4、显示业务收入5.53亿元，yoy-2.09%，毛利率32.93%，同比下滑6.50pct；半导体收入2.49亿元，yoy+200.80%，毛利率32.38%，同比提升5.54pct。

   5、2025Q1单季度实现营收1.52亿元，同比+83.16%；归母净利润-0.16亿元，同比+12.28%；扣非归母净利润-0.18亿元，同比-0.94%。

   6、公司探针卡和老化修复测试机持续出货；通用测试验证机获得批量订单并且实现验收；FT测试机量产样机研制完成，已搬入客户现场进行验证。

   7、公司积极进行新品布局，包括SoC测试机研发、MEMS探针卡产品线拓展、用于NAND Flash的测试系统样机研发等。

   8、显示业务方面，8.6代线的cell/module相关检测设备陆续中标；与核心客户合作开发出6代线的array段检测设备。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年收入为11.24/14.16/18.96亿元，归母净利润为1.88/2.48/3.08亿元，对应25年PE为36X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：新品验证进展不及预期风险，下游扩产进度不及预期风险，地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。