精智达(688627):半导体业务持续放量,核心测试设备验证有望迎来关键节点-公司点评报告
方正证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年全年实现营收8.03亿元,同比+23.83%;归母净利润0.8亿元,同比-30.71%;扣非归母净利润0.69亿元,同比-18.37%。
2、毛利率32.82%,同比-7.55pct;归母净利润率9.98%,同比-7.86pct;扣非归母净利润率8.57%,同比-4.43pct。
3、期间费用率为22.78%,同比-1.83pct。
4、显示业务收入5.53亿元,yoy-2.09%,毛利率32.93%,同比下滑6.50pct;半导体收入2.49亿元,yoy+200.80%,毛利率32.38%,同比提升5.54pct。
5、2025Q1单季度实现营收1.52亿元,同比+83.16%;归母净利润-0.16亿元,同比+12.28%;扣非归母净利润-0.18亿元,同比-0.94%。
6、公司探针卡和老化修复测试机持续出货;通用测试验证机获得批量订单并且实现验收;FT测试机量产样机研制完成,已搬入客户现场进行验证。
7、公司积极进行新品布局,包括SoC测试机研发、MEMS探针卡产品线拓展、用于NAND Flash的测试系统样机研发等。
8、显示业务方面,8.6代线的cell/module相关检测设备陆续中标;与核心客户合作开发出6代线的array段检测设备。
#盈利预测与评级:预计公司25-27年收入为11.24/14.16/18.96亿元,归母净利润为1.88/2.48/3.08亿元,对应25年PE为36X,维持"推荐"评级。
#风险提示:新品验证进展不及预期风险,下游扩产进度不及预期风险,地缘政治风险等。
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