韦尔股份(603501):手机/汽车CIS高增长,2024年业绩创新高

#核心观点：

   1、韦尔股份2024年实现营业收入257.3亿元，同比增长22.4%；归母净利润33.2亿元，同比增长498.1%；扣非归母净利润30.6亿元，同比增长2114.7%；毛利率29.4%，同比增长7.7pct。

   2、4Q24单季度收入68.2亿元，同比增长14.9%；归母净利润9.5亿元，同比增长406.4%；扣非归母净利润7.6亿元，同比增长9266.2%；毛利率29.0%，同比增长6.0%。

   3、业绩高增原因：下游高端智能手机市场、汽车市场需求复苏，市场份额提升；产品结构优化及成本控制拉动毛利率提升。

   4、CIS业务实现营业收入191.9亿元，占比74.8%，同比增长23.5%；毛利率34.5%，同比增长10.5pct。其中智能手机CIS收入98.0亿元，同比增长26.0%；汽车CIS收入59.1亿元，同比增长30.0%；新兴市场/物联网CIS收入7.60亿元，同比增长42.4%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为46.92亿、61.31、84.17亿元，对应EPS为3.86、5.04、6.92元/股，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场复苏不及预期；产品拓展不及预期；毛利率修复不及预期；费用端控制不及预期；关税影响超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。