智微智能(001339):智算业务放量,25年业绩高增可期-年报点评

#核心观点：

   1、智微智能2024年实现营收40.34亿元（同比+10.06%），归母净利润1.25亿元（同比+280.73%），扣非净利润1.08亿元（同比+309.68%）。

   2、25Q1实现营收8.52亿元（同比+19.35%），归母净利润4211.70万元（同比+226.89%），毛利率20.41%（同比+7.66pct）。

   3、2024年公司成立控股子公司腾云智算，围绕AI算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度等，逐步打开智算市场。

   4、2024年公司工业物联网业务收入1.51亿元（同比+47.88%），合作客户包括比亚迪、奥普特、海康威视等行业龙头。

   5、公司已适配OpenHarmony的产品线共计20余款，可用于智慧教育、商显、新零售、工业自动化和个人家庭等场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润分别为2.44亿元、3.01亿元，预计27年归母净利润为3.94亿元。维持"买入"评级，目标价54.90元。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动；下游需求不及预期。

  

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