卫星化学(002648):业绩符合预期,看好产能持续释放-一季点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季报显示，营收123.29亿元，同比增长40.03%，归母净利润15.68亿元，同比增长53.38%，业绩符合预期。

   2、新产能投放和丙烯酸及酯产品价格上涨是业绩增长的主要原因，C3产业链盈利水平提高。

   3、乙烷关税影响减弱，C2板块盈利或将修复，公司采取多种措施减少关税影响。

   4、公司规划多个在建项目，包括年产20万吨精丙烯酸项目、年产4万吨EAA项目等，预计2025、2026年密集释放产能。

   5、公司作为国内轻烃裂解龙头企业，持续延伸产业链，发展高附加值产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现净利润63/75/91亿元，同比增长4%/18%/21%，折合EPS分别为1.89/2.22/2.70元。目前A股股价对应的PE为9/8/6倍，维持“买进”评级。

  

   #风险提示：

   1、产品价格不及预期；2、新建项目投产不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。