四方光电(688665):汽车电子和冷媒传感器订单逐步转化,公司业绩拐点显现

#核心观点：

   1、2024年四方光电实现营收8.73亿元，同比+26.23%；归母净利润1.13亿元，同比-15.03%。

   2、24Q4单季度营收创历史新高，达3.33亿元，同比+38.75%；归母净利润5119万元，同比+62.96%。

   3、汽车电子、科学仪器、智慧计量等领域销售收入保持稳健增长，工业及安全业务同比增长136.01%。

   4、2024年研发投入1.13亿元，同比+37.60%，新增申请专利52项，其中发明专利20项。

   5、战略性收购诺普热能和精鼎电器，完善燃气壁挂炉核心零部件供应链布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营收分别为11.39/14.65/18.34亿元，同比增长30.4%/28.7%/25.2%；归母净利润1.53/2.18/2.93亿元，同比增长36.0%/42.4%/34.3%。对应EPS分别为1.53/2.18/2.93元，PE为22/16/12倍，首次覆盖给予"增持-A"评级。

  

   #风险提示：

   1、市场竞争加剧风险：传感器市场竞争激烈，若公司不能持续保持技术创新和产品升级，可能面临市场份额被竞争对手抢占的风险。

   2、研发不确定性风险：技术研发存在不确定性，如果公司在新技术研发方面未能取得预期进展，或研发成果不能及时转化为生产力，将影响公司的发展。

   3、原材料价格波动风险：原材料价格的波动可能影响公司的生产成本，若原材料价格大幅上涨且公司无法有效转嫁成本，将对公司利润产生不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。