瑞鹄模具(002997):一季度业绩强劲增长,机器人业务布局提速

#核心观点：

   1、25Q1归母净利润0.97亿元，同/环比+28.5%/-0.3%，业绩符合预期。

   2、25Q1收入7.5亿元，同/环比+47.8%/+7.0%，装备业务收入4.9亿，同比+23.6%；零部件业务收入2.4亿，同比+155%。

   3、毛利率25.0%，同/环比+1.3pct/-1.8pct，装备业务毛利率约30%，零部件毛利率约10%。

   4、25Q1销售/管理/研发/财务费用率合计8.4%，同/环比-3.3pct/-1.5pct。

   5、Q1末在手订单超42亿，维持强劲增长。

   6、设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，深入布局机器人产业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27E归母净利润为4.50亿/5.45亿/6.77亿元，同比+29%/+21%/+24%，对应17.8x/14.7x/11.9x 2025-27E P/E。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度下行、配套车型销量不及预期、机器人业务不确定性

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。