亿纬锂能(300014):1季度电池出货量高增,动力业务盈利能力改善;维持买入

#核心观点：

   1、2025年1季度亿纬锂能收入同比增长37%，储能和动力电池出货量分别同比增长80.5%和57.6%。

   2、动力电池业务盈利能力改善，产能利用率提升至70%，预计2025年该板块有望实现盈利。

   3、马来西亚工厂产能落地，有助于缓解产能压力和应对关税不确定性。

   4、储能领域具有技术和规模优势，2024年全球储能出货量排名第二，核心产品Mr.Big系列600Ah+储能电芯有望提升竞争力。

   5、消费电池领域2024年实现满产满销，马来西亚一期工厂投产突破产能瓶颈，预计2025年该板块收入维持增长。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025/26年收入预测1%-2%至649.5亿/763.8亿元，调整归母净利润至57.8亿/71.4亿元，预测2027年收入/归母净利润858.5亿/84.1亿元。基于DCF模型，维持目标价56.51元人民币和买入评级。

  

   #风险提示：

   加征关税影响、竞争加剧、下游行业增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。