比依股份(603215):25Q1收入高增长,业绩符合预期-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1业绩符合预期，营收5.30亿元同比上升66%，归母净利润0.15亿元同比上升48%。

   2、空气炸锅客户持续开拓，头部客户Versuni全线产品投产，新客户晨北科技成为第二大客户。

   3、新品类咖啡机、制冰机、奶泡机等已实现部分量产交付，微蒸烤炸一体机已开发意向客户。

   4、泰国工厂一期工程已投产，二期工程将视国际贸易局势变化灵活推行。

   5、25Q1毛利率12.70%同比下降0.25个pcts，主要系新产品、新品类上线初期毛利率较低所致。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.95、2.25、2.55亿元，同比分别+39.4%、+15.5%、+13.6%，对应市盈率分别为15倍、13倍和11倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。