东方电缆(603606):Q1业绩高增,看好海缆业务放量-一季点评

#核心观点：

   1、公司一季度收入21.47亿元，同比+63.83%；归母净利润2.81亿元，同比+6.66%，扣非净利润2.74亿元，同比+28.19%。

   2、分业务看，电力工程与装备线缆收入8.85亿元，同比+53.28%；海底电缆与高压海缆收入11.96亿元，同比+218.79%；海洋装备与工程运维收入0.65亿元。

   3、公司在手订单约189亿元，较上月环比+5.1%，中标阳江三山岛海风柔直海缆订单。

   4、国内外海风项目出现积极改善：国内政府工作报告首次提出"发展海上风电"；欧洲多国加大海风装机规划与政策支持力度，预计2030年欧洲海风新增装机11.8GW。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司25-27年归母净利润19.35、22.31、23.42亿元，同比+91.98%、+15.29%、4.98%，对应EPS为2.81、3.24、3.41元。维持"增持"评级，目标价56.20元。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨风险、海上风电新增装机量不及预期。

  

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