亚虹医药(688176):业绩符合预期,聚力加速优势研发项目-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入2亿元，归母净利润-3.8亿元，业绩符合预期。

   2、APL-1702国内递交NDA，国际多中心Ⅲ期临床试验成功，应答率显著提高（41.1% vs. 21.7%），已获美国FDA反馈意见，正寻求海外合作伙伴。

   3、自研小分子及ADC创新药物进展顺利：APL-2302（USP1口服小分子抑制剂）完成Ⅰa期首例受试者入组；APL-2401（FGFR2/3抑制剂）有望2025年底前获临床批件；APL-2501（抗CLDN6/9 ADC）有望2026年中期递交IND。

   4、马来酸奈拉替尼片和培唑帕尼片销售快速放量，市场份额分别为27%和12%，并引入甲磺酸艾立布林注射液。

   5、公司2025年启动商业化运营2.0升级，计划扩充团队并设立五年业务目标。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为3、5和7.4亿元。归属母公司净利润持续亏损，2025-2027年分别为-4.27、-4.31和-4.03亿元。

  

   #风险提示：

   研发进展或不及预期、核心品种商业化进展或不及预期、政策风险。

  

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