泽璟制药(688266):业绩增长符合预期,在研品种将在ASCO会议披露数据

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入5.33亿元，同比增长37.91%；归母净利润为-1.38亿元，同比减亏50.52%。2025年第一季度，公司实现营业收入1.68亿元，同比增长54.87%；归母净利润为-2826.22万元，同比减亏28.45%。

   2、在研项目ZG006在晚期小细胞肺癌或神经内分泌癌患者中I期剂量递增阶段已完成入组，有效性数据超预期，ORR为66.7%，DCR达88.9%。

   3、ZG005（PD-1/TIGIT双特异性抗体）具备FIC潜力，在宫颈癌适应症疗效优异，ORR高达38.9%，DCR达到80.6%。

   4、公司目前拥有2款已上市产品，多纳非尼和重组人凝血酶；2款上市申请审评审批中的产品，吉卡昔替尼（杰克替尼）和重组人促甲状腺激素；多款处于临床I/II期产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年和2026年营业收入为8.20亿元、12.01亿元，2027年营业收入为16.03亿元。预计2025年和2026年的归母净利润为-0.20和1.21亿元，2027年归母净利润为2.82亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   销售放量不及预期、研发进度不及预期、政策变动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。