上海艾录(301062):整体营收再创新高-年报点评报告

#核心观点：

   1、24Q4公司实现营收3亿元，同比+3%，归母净利润-0.1亿元，同比-143%。

   2、24全年公司实现营收12亿，同比+12%，归母净利润0.5亿，同比-29%。

   3、净利润下滑主要系光伏项目处于投资初期，计提相应折旧及减值所致。

   4、分产品：工业用纸包装收入9亿元，同比+18%；复合塑料包装收入1.6亿元，同比-5%。

   5、分行业：食品及食品添加剂收入4.9亿元，同比+14%；化工收入3.5亿元，同比+23%；建材行业收入2.9亿元，同比+1%。

   6、24年毛利率21.6%，同比-1.9pct；归母净利率4.5%，同比-2.6pct。

   7、可转债工业用纸包装项目预计2025年上半年度完成，达产后将实现年产工业用纸包装袋60000万条。

   8、光伏新业务已通过各项测试评估，具备1.5GW产能，并与华能新能源等签署战略合作协议。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为0.73亿元、0.88亿元以及1.09亿元；EPS分别为0.17元、0.2元以及0.25元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   设备采购较为集中及减值风险；下游消费行业波动风险；光伏新业务开展不及预期的风险；发行可转债募集资金投资项目实施风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。