上海艾录(301062):整体营收再创新高-年报点评报告
天风证券 2025-04-22发布
#核心观点:
1、24Q4公司实现营收3亿元,同比+3%,归母净利润-0.1亿元,同比-143%。
2、24全年公司实现营收12亿,同比+12%,归母净利润0.5亿,同比-29%。
3、净利润下滑主要系光伏项目处于投资初期,计提相应折旧及减值所致。
4、分产品:工业用纸包装收入9亿元,同比+18%;复合塑料包装收入1.6亿元,同比-5%。
5、分行业:食品及食品添加剂收入4.9亿元,同比+14%;化工收入3.5亿元,同比+23%;建材行业收入2.9亿元,同比+1%。
6、24年毛利率21.6%,同比-1.9pct;归母净利率4.5%,同比-2.6pct。
7、可转债工业用纸包装项目预计2025年上半年度完成,达产后将实现年产工业用纸包装袋60000万条。
8、光伏新业务已通过各项测试评估,具备1.5GW产能,并与华能新能源等签署战略合作协议。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利分别为0.73亿元、0.88亿元以及1.09亿元;EPS分别为0.17元、0.2元以及0.25元,维持"增持"评级。
#风险提示:
设备采购较为集中及减值风险;下游消费行业波动风险;光伏新业务开展不及预期的风险;发行可转债募集资金投资项目实施风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。