中信特钢(000708):钢铁景气小幅改善,公司业绩同比微增-季报点评

#核心观点：

   1、中信特钢2025年Q1实现营收268.40亿元（同比-5.59%、环比+4.44%），归母净利13.84亿元（同比+1.76%、环比+7.31%）。

   2、2025Q1公司成本下降幅度大于营收降幅，实现毛利37.1亿元，同比增长2.11亿元；期间费用约20.34亿元，略低于2024Q1的20.98亿元。

   3、2025年公司生产经营目标为销售量1860万吨，其中出口265万吨；略低于2024年1889万吨销量。

   4、2024年我国特钢进口量255.5万吨，进口金额52.48亿美元，高端钢材领域仍存在部分产品尚未实现国产替代的问题。

   5、2025年3月底，247家钢铁企业盈利率仅为53.7%，政府强调严控钢铁产量，防止恶性竞争，预示供给侧优化重启或渐近。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年EPS分别为1.14、1.28、1.49元。给予公司25年15.3XPE，目标价17.42元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格波动。

  

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