韦尔股份(603501):汽车与新兴市场驱动成长,政策+需求形成共振

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收257.31亿元，同比增长22.41%；归母净利润33.23亿元，同比增长498.11%，接近业绩预告上限。

   2、2024年第四季度营收68.22亿元，同比增长14.87%；归母净利润9.48亿元，同比增长406%。

   3、全年毛利率29.44%，同比提升7.68个百分点；净利率12.76%，同比提升10.17个百分点。

   4、图像传感器解决方案业务营收191.90亿元，占比74.76%，同比增长23.52%，其中手机CIS收入98亿元，汽车CIS收入59亿元。

   5、显示解决方案业务营收10.28亿元，占比4.01%，同比下降17.77%；模拟解决方案业务营收14.22亿元，占比5.54%，同比增长23.18%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收308.79/360.88/413.80亿元，归母净利润43.94/56.24/72.07亿元。对应PE分别为33.86/26.46/20.65倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新品研发进展不及预期；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。