世运电路(603920):2024年及25Q1利润大幅增长-2024及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入为50.22亿元，同比增长11.13%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为6.75和6.56亿元，同比分别增长36.17%和34.15%。

   2、2025Q1营业收入为12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为1.80和1.71亿元，同比分别增长65.61%和57.26%。

   3、业绩增长主要受益于业务量提升、产品均价提高、以及汇兑收益、理财收益等因素影响。

   4、公司全年毛利率为23.09%，同比提升了1.77个百分点；净利率为12.70%，同比提升了2.37个百分点。

   5、海外市场方面，公司深挖现有客户需求，拓展新客户，成功通过海外低空飞行龙头企业、松下能源等客户新产品定点。

   6、国内市场方面，公司形成新能源汽车、低空飞行器/无人飞行器、人形机器人/人工智能+应用三个重点发展方向。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年EPS分别为1.23和1.53元，对应PE分别为20和16倍。

  

   #风险提示：

   全球贸易摩擦超预期；下游需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。