韦尔股份(603501):全球半导体龙头的新周期开启

#核心观点：

   1、韦尔股份2024年实现营业总收入257.31亿元，同比增长22.41%，归母净利润33.23亿元，同比增长498.11%。

   2、2024年半导体设计收入216.40亿元，占比84.30%，增长20.62%；分销业务收入39.39亿元，占比15.34%，增长32.62%。

   3、CIS业务收入191.90亿元，占比74.76%，同比增长23.52%，毛利率为34.52%，同比提升10.49pct。

   4、TDDI业务收入10.28亿元，占比4.01%，同比下降17.77%，毛利率为8.12%，同比下滑1.36pct。

   5、模拟业务收入14.22亿元，占比5.54%，同比增长23.18%，毛利率为35.24%，同比下滑2.04pct。

   6、2024年半导体设计业务研发投入为32.45亿元，占设计业务收入15%，同比增长10.89%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为3.70、4.67、5.75元，维持对公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、汽车CIS出货不及预期；2、消费电子市场需求不及预期；3、新产品导入不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。