建发股份(600153):地产短期受减值拖累,2024年业绩下滑-年报点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入7013亿元，同比减少8.2%；归母净利润29.5亿元，同比减少77.5%；扣非归母净利润19亿元，同比减少20.9%。

   2、现金分红比例提高至70%，股息率7%。

   3、地产业务营业收入1846亿元，同比增长10.1%；毛利率13.8%，同比+2.3pct；归母净利润3.4亿元，同比增加79.3%。

   4、供应链运营业务实现营收5089.4亿元，同比减少14.2%；归母净利润35.1亿元，同比减少11.3%。

   5、家居商场运营业务实现营业收入77.8亿元，贡献归母净利润-9亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为6998/7094/7145亿元；归母净利润分别为41/45/49亿元；对应EPS为1.39/1.53/1.65元；对应PE为7.5/6.8/6.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   地产政策放松不及预期，开发业务毛利率改善不及预期，大宗商品价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。