三花智控(002050):Q4经营增长加速,机器人步入量产-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入279.47亿元，同比增长13.8%；归母净利润30.99亿元，同比增长6.1%。

   2、2024Q4实现收入73.84亿元，同比增长32.29%，环比增长7.22%；归母净利润7.97亿元，同比增长4.71%，环比增长1.24%。

   3、汽车零部件业务全年营收113.9亿元，同比增长14.86%；传统制冷业务收入165.6亿元，同比增长13.09%。

   4、全年整体毛利率27.47%，同比下降0.15pct。制冷业务毛利率27.35%，同比下降0.62pct；汽车业务毛利率27.64%，同比提升0.53pct。

   5、公司聚焦人形机器人机电执行器领域，计划布局海外生产并扩充研发队伍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年归属净利润37亿元，对应PE估值约25倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、电动车行业发展不及预期的风险；

   2、人形机器人产业发展速度低于预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。