双汇发展(000895):归母净利同比下滑1％,现金高分红维持-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入597亿元，同比-0.64%，归母净利润49.89亿元，同比-1.26%。

   2、生鲜品营业收入303.3亿元，同比-2.1%，营业利润4.4亿元，同比下降35.6%，主要受消费不及预期、竞争加剧影响。

   3、肉制品营业收入247.9亿元，同比-6.2%，营业利润66.5亿元，同比+6.8%，得益于成本管控和结构调整。

   4、其他业务营业收入99.6亿元，同比+10.4%，营业利润同比减亏，主要系养殖业生产指标提升和成本下降。

   5、2024年全年现金分红48.85亿元，股息率达5.43%。

   6、2024年肉类产品总外销量318万吨，同比下降1.67%，屠宰量下降主要因行业竞争加剧。

   7、肉制品吨均经营利润4699元，创历史新高；新兴渠道销量同比增长超70%，线上肉制品销量同比增长超20%。

   8、预制菜等新业务表现亮眼，有望进一步打开业绩增量空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利为53.05/56.06及58.78亿元，对应当前股价PE17.2/16.2/15.5X，维持“优于大市”。

  

   #风险提示：

   生猪价格波动的风险，食品安全风险。

  

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