建发股份(600153):地产板块稳销优储,厚报分红彰显价值-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收7013.0亿元（yoy-8.2%）；实现归母净利29.5亿元（yoy-77.5%）；实现扣非归母19.0亿元（yoy-20.9%）。

   2、供应链运营业务实现营收5089.4亿元（yoy-14.23%）；实现归母净利35.1亿元（yoy-11.33%）。

   3、房地产业务实现营收1845.8亿元（yoy+10.1%）；实现归母净利3.4亿元（yoy+79.3%）。

   4、2024年公司现金分红（含中期红）为每股派发现金红利7元（含税），派息率为70.03%，股息率达6.9%。

   5、供应链运营业务多个核心品类市占率提升，经营货量超2.2亿吨，同比增速近8%。

   6、房地产业务实现销售1564.6亿元（yoy-31.82%），回款率98.96%，一二线城市销售金额占比达82.7%。

   7、24年公司获取优质土地26宗，全口径拿地金额合计635亿元，一二线城市拿地金额占比接近97%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为6773.1、6854.4、6943.5亿元，归母净利分别为41.1、48.7、55.9亿元。对应PE分别为7.3x、6.1x、5.3x，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   盈利能力承压；费用管控不及预期；项目扩展不顺。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。