长安汽车(000625):2024Q4业绩高增,以三大计划为引领开启新车周期-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年全年营收为1597.33亿元，同比增长5.58%；归母净利润为73.21亿元，同比下降35.37%。Q4单季度营收487.73亿元，同比增长13.19%，环比增长42.46%；归母净利润37.42亿元，同比增长158.92%，环比增长400.13%，主要得益于深蓝、阿维塔等新能源品牌销量的高增长。

   2. 量价齐升：Q4总销量77.88万辆，同比增长14.0%，环比增长36.4%；单车均价环比提升0.27万元，毛利率环比增加0.5个百分点。期间费用率方面，管理/研发费用率环比分别下降1.7pct和0.3pct，但销售费用率环比上升1.0pct。

   3. 战略推进：公司深入推进“电动化+智能化+全球化”三大计划，2024年新能源车销量同比增长53.3%，月峰值销量突破10万辆；2025年计划推出7款全新新能源产品，并加快海外布局，预计在东南亚、欧洲等区域导入12款产品。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润：预计分别为86.9亿元（+0.8）、109.9亿元（+0.5）、134.5亿元，对应EPS分别为0.9元、1.1元、1.4元。

   - 当前股价PE倍数：2025-2027年分别为14.4倍、11.3倍、9.3倍。

   - 评级：维持“买入”评级，看好公司长期发展。

  

   # 风险提示

   新能源汽车销量及华为合作不及预期、原材料价格大幅上涨等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。