卓越新能(688196):5万吨天然脂肪醇项目投产,生物柴油出海前景广阔-事件点评

#核心观点：

   1、公司“年产5万吨天然脂肪醇项目”投产，采用脂肪酸甲酯加氢工艺技术制备天然脂肪醇，产品技术指标符合国家标准。天然脂肪醇作为生物基表面活性剂主要原料，可广泛应用于洗涤剂、化妆品、医药等领域，实现国产替代。

   2、公司原料为废弃油脂，成本优势突出，中碳脂肪醇成本优势在5000元/吨以上，二季度有望增厚公司利润。

   3、2024年公司营收36.1亿元（同比+28.4%），归母净利润1.6亿元（同比+100.4%），扣非归母净利润1.4亿元（同比+31.6%）。

   4、公司规划产能出海，新加坡一期10万吨/年项目有望于2025年下半年投产，泰国30万吨/年项目有望于2025-2026年建成，东南亚产能可有效规避欧盟关税风险。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2024-2026年归母净利润至1.6/4.4/6.0亿元（前值为1.5/3.2/4.2亿元），对应EPS为1.31/3.63/4.98元，对应PE为34/12/9x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   生物柴油价格大幅下跌的风险，欧盟生物柴油需求不及预期的风险，欧盟、中国生物柴油政策变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。