紫金矿业(601899):受益于铜金量价齐升,单季归母净利创新高-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 紫金矿业2025年第一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%，环比提升7.76%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%，环比增长32.16%。

   - 公司矿产铜产量同比增长9.49%至28.76万吨，矿产金产量同比增长13.45%至19.07吨。

   - 矿产铜和矿产金价格中枢提升，分别同比上涨3.27%和40.07%，但成本也有所上升，主要受矿石品位下降、运距增加及露天矿山剥采比上升影响。

   - 公司实施股份回购计划，拟使用自有资金6亿元至10亿元回购A股股份，用于员工持股或股权激励，彰显对公司未来发展的信心。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为413.6/465.6/518.8亿元（2025-2026年前预测值为397.8/445.9亿元），EPS为1.56/1.75/1.95元。

   - 当前股价对应PE分别为11.3/10.1/9.0倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 原材料价格波动风险；政策变动风险；项目进展不及预期风险。

  

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