东山精密(002384):受益AI基建需求扩大,一季度业绩大幅增长

# 核心观点

   1. 一季度业绩大幅增长：公司2025年第一季度实现归母净利润43,402.27万元-46,295.76万元，同比增长50%-60%；扣非归母净利润39,196.05万元-41,809.12万元，同比增长50%-60%。

   2. AI基建需求推动主营业务增长：公司积极把握AI基建需求，电子电路、精密组件等产品销量显著提升，带动业绩增长。

   3. LED业务优化管理：2024年公司对LED业务进行资产处置和减值计提，产生1.64亿元资产处置损失和5.95亿元资产减值损失。

   4. 回购股份彰显信心：公司拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购金额为1亿元-2亿元，彰显对公司未来发展的信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024年~2026年收入分别为367.91亿元、426.04亿元、491.22亿元；归母净利润分别为10.89亿元、29.17亿元、36.58亿元。给予2025年20倍PE，对应六个月目标价34.19元，维持“买入-A”投资评级。

  

   # 风险提示

   行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧。

  

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