新五丰(600975):净利润同比扭亏,资产负债表稳步修复-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年净利润同比扭亏为盈，实现归母净利润3932.04万元，同比增长显著。

   2. 营业收入达70.45亿元，同比增长25.09%，其中生猪出栏量增长32.74%至424.87万头，饲料生产量增长45.22%至89.12万吨。

   3. 公司资产负债率降至74.00%，较上年同期下降0.99个百分点，负债表稳步修复。

   4. 养殖饲料自给率达86%，形成生猪屠宰年产能205万头、饲料年产能120万吨的双支撑体系。

   5. 公司通过收购天心种业等资产，强化种猪繁育核心竞争力，预计未来生猪出栏量将保持稳步增长。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“优于大市”评级。考虑到当前生猪产能处于恢复阶段，出于保守谨慎原则，预计2025-2027年行业生猪销价将保持下行趋势，但公司凭借成本改善和产能扩张，未来经营发展值得看好。

  

   # 风险提示

   1. 疫病风险：疫病可能对生猪养殖业务造成重大影响。

   2. 原料价格大幅波动风险：饲料原料价格波动可能增加成本压力。

   3. 产能扩张不及预期风险：产能扩张进度可能低于预期，影响未来增长潜力。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。