金盘科技(688676):海外贡献加大,aIDC打开新空间

# 核心观点

   1. 业绩符合预期：公司2024年实现收入69.01亿元，同比增长3.50%；归母净利润5.74亿元，同比增长13.82%。其中，外销收入大幅增长68.26%，国内收入下降10.78%。毛利率提升至24.32%，净利率提升至8.3%。

   2. 海外业务贡献加大：公司新增客户890家，外销订单同比增长66.92%，占比达到37%。墨西哥工厂扩建、波兰工厂产品下线，并筹备美国工厂建设，海外布局持续深化。

   3. 数据中心业务增长显著：公司新签140余份数据中心订单，订单增速达604%，受益于aIDC需求增长和公司在高电压等级变压器领域的优势。

   4. 储能与数字化转型进展积极：2024年储能业务收入5.2亿元，同比增长26.34%；数字化方案收入1.2亿元，大幅增长74%，累计订单超8亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司2025年实现归母净利润8.0亿元。

   - 评级：维持“强烈推荐”。

  

   # 风险提示

   海外市场贸易风险、市场需求不及预期、原材料价格波动。

  

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