杰瑞股份(002353):业绩稳健,订单饱满;国内外产能扩建支撑中长期成长-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入133.55亿元，同比-4.01%，归母净利润为26.27亿元，同比+7.03%，扣非归母净利润为24.02亿元，同比+9.06%。

   2、2024Q4单季度公司实现营业收入53.08亿元，同比+2.95%，归母净利润10.29亿元，同比+15.51%，扣非归母净利润10.05亿元，同比+17.24%。

   3、2024年毛利率/净利率为33.70%/20.11%，同比+0.65pct/+2.19pct；2024Q4单季度毛利率/净利率为31.69%/19.54%，同比-0.58pct/+2.23pct。

   4、2024年公司高端装备制造营收91.80亿元，同比+12.71%，天然气设备新增订单高速增长。

   5、2024年公司获取新订单182.32亿元，同比增长30.64%。

   6、2024年公司海外收入营收60.37亿元，营收占比为45.20%，同比下滑7.39%。

   7、公司2024年10月启用杰瑞天然气工业园，将天然气生产能力提升三倍；在美国扩建设备生产车间、新建综合基地以及拟在中东地区新建生产基地。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025/2026年EPS至2.89/3.43元（原3.13/3.61元），新增2027年EPS为3.98元。给予公司2025年15倍PE，上调目标价至43.34元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   油价下行；油公司资本支出不及预期；汇率不利变动；公司海外战略执行低于预期等。

  

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