航材股份(688563):全年业绩同比增长,持续开拓国际市场-2024年报点评

#核心观点：

   1、下调目标价至61.78元，维持"增持"评级。

   2、2024年营收29.32亿元（+4.62%），归母净利润5.81亿元（+0.84%），扣非净利润5.14亿元（-9.26%）。

   3、四季度营收7.36亿元（+21.08%），归母净利润1.45亿元（+97.91%）。

   4、产品结构变化：基础材料产品收入-7.83%，航空成品件收入+9.09%，非航空成品件收入+44.63%，加工服务收入+97.25%。

   5、研发投入2.42亿元（+18.78%），研发费用率8.3%（+1.0ppt），累计获授权专利209项。

   6、签订国际长期框架合同（2025-2030年），预计金额21亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   1、2025-2027年EPS预测：1.50/1.71/1.98元。

   2、2025-2027年营收预测：33.08/37.13/41.48亿元。

   3、2025-2027年归母净利润预测：6.74/7.69/8.90亿元。

   4、给予2025年41.23倍PE，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产能建设不及预期，高温合金盈利改善不及预期。

  

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