比亚迪(002594):汉L＆唐L定价超预期,强势业绩表现有望延续-公司点评报告

# 核心观点

   1. 汉 L & 唐 L 定价超预期：新车全系标配高阶智驾功能（如激光雷达、城市领航等），动力方面搭载超级 e 平台及第五代 DM-p 技术，定价低于此前市场预期，销量有望快速释放。

   2. Q1 业绩同比高增：2025Q1 归母净利润预计为 85-100 亿元，同比增长 86.04%-118.88%，主要得益于新能源汽车销量增长及规模效应带来的盈利提升。

   3. 海外布局持续深入：公司出口地区主要集中在巴西、泰国等，无对美业务敞口；滚装船“西安号”下水，“深圳号”即将首航，助力出口进一步释放。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2027 年公司实现营收分别为 10,018.32、12,085.46、13,678.70 亿元，归母净利润分别为 607.49、722.78、830.05 亿元。给予“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。