继峰股份(603997):股权激励实施,考核座椅成长-系列点评十六

# 核心观点

   1. 股权激励实施：公司披露2025年员工持股计划草案，参与对象为座椅事业部核心骨干及董事会认为需要激励的其他人员，总人数不超过100人，股份总数不超过5,700万股（占股本总额0.45%），受让价格为5.54元/股。

   2. 考核目标设置：股权激励考核目标针对座椅事业部，设置了收入、净利润和净利率的触发值、中间值和目标值，彰显公司对座椅业务的信心。

   3. 座椅业务增长显著：公司乘用车座椅业务实现从0到1的突破并快速拓展，2024年累计交付33万套，营业收入达31.10亿元，在手项目定点生命周期总金额达888-935亿元，未来收入增量显著。

   4. 全球智能座舱布局：公司通过整合格拉默资源，推动降本增效和市场拓展，横向拓展智能化新品，纵向布局电动出风口、隐藏式门把手等产品，目标成为全球智能座舱龙头。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：2025-2027年预计分别为267.50亿元、299.50亿元和359.50亿元。

   - 净利润预测：2025-2027年预计分别为6.61亿元、9.50亿元和13.47亿元，对应EPS为0.52元、0.75元和1.06元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   乘用车行业销量不及预期；整合进展不及预期；客户拓展情况不及预期；行业竞争加剧；原材料成本提升等。

  

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