锐明技术(002970):全球商用车智能物联领导者,蓝海扬帆行稳致远-深度研究

# 核心观点

   锐明技术是全球商用车智能物联领导者，专注于提升安全和效率，利用AI视频等技术实现Vision Zero（零事故）的愿景。公司深耕车载视频监控领域二十余年，面向货运、校车、公交、出租等商用车辆营运场景提供行业信息化解决方案，并在2024年Berg Insight报告中排名全球第一。随着人工智能与大数据技术的发展，安防信息化产品快速迭代，主动式视频远程信息处理系统的全球渗透率较低，蓝海市场空间广阔。

   公司通过“一国一策”战略优化全球供应链布局，在欧美市场采用ODM策略拓展客户，在中东等新兴市场以自主品牌获得更高溢价。海外营收占比已超过一半，北美、欧洲、中东、南美、亚太等区域进入良性发展轨道。此外，公司在越南投资兴建的智能制造中心投产，提升产品直通率及良品率，有望受益于海外市场渗透率持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年收入分别为26.79/27.97/35.14亿元，归母净利润分别为2.89/3.83/5.45亿元。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为54.10元，相当于2025年25倍的动态市盈率。

  

   # 风险提示

   地缘政治恶化风险、商用车销量不及预期、市场竞争加剧风险、假设不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。