呈和科技(688625):国产替代充分受益中美贸易争端,并购半导体公司实现协同发展-事件点评

# 核心观点

   1. 并购半导体材料公司，实现协同发展：公司拟以现金方式收购芜湖映日科技股份有限公司不低于51%股权，标的公司估值为18亿元。标的公司专注于高性能溅射靶材的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、光伏、通信等领域。此次并购将促进公司在显示行业快速拓展，并在技术、供应链等方面实现协同效应。

   2. 产品优势明显，受益于国产替代：公司成核剂和水滑石产品对外依存度高，分别接近70%和90%，主要竞争对手为美国美利肯和日本协和。公司通过前瞻性研发和定制化服务，保持技术领先，并已具备超过180种不同型号产品的规模化生产能力。新产品如β成核剂和三元水滑石性能突出，市场空间广阔。

   3. 高ROE持续，行业地位稳固：公司ROE持续保持高水平，核心产品通过国际主流工艺装置认证，技术及质量达到国际先进水平，是国内首家通过美国FDA食品接触物质审批的企业。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年收入分别为8.82亿元、10.58亿元和12.6亿元，归母净利润分别为2.51亿元、2.86亿元和3.28亿元，EPS分别为1.86元、2.11元和2.42元。当前股价对应PE分别为24.8倍、21.8倍和19倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   新产能投放进度低于预期，原材料价格上涨过多，本次交易相关事项尚存在不确定性，具体交易方案尚需进一步论证、协商，并需按照相关法律、法规及《公司章程》的规定履行必要的决策和审批程序。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。