三花智控(002050):业绩同比增长,发力战略新兴业务

# 核心观点

   1. 事件回顾：公司2024年实现总营收279.47亿元，同比增长13.80%；归母净利润30.99亿元，同比增长6.10%。每10股派3.5元，分红比例为71%。

   2. 毛利率与费用率变化：公司2024年毛利率为27.47%，同比下滑0.15个百分点；销售费用率为2.60%，同比下滑0.1个百分点；管理费用率为6.32%，同比提升0.3个百分点；研发费用率为4.84%，同比提升0.4个百分点。

   3. 业务布局：公司加快全球布局，发力战略新兴业务。仿生机器人业务方面，紧密配合客户需求，优化关键性能指标，并构筑技术护城河；储能业务聚焦主要客户，跟踪市场机会。同时，公司在墨西哥、波兰及国内多地推进工厂建设和产能布局。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为321.06亿元、369.60亿元和454.20亿元；归母净利润分别为37.44亿元、43.54亿元和53.78亿元。对应PE分别为22.79倍、19.60倍和15.87倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；新兴业务发展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。