上汽集团(600104):3月批售延续增长趋势,新能源乘用车销量亮眼-事件点评

# 核心观点

   1. 3月销量延续增长趋势：上汽集团3月实现汽车销量38.6万辆，同比+1.1%，环比+30.8%；1-3月累计销量94.5万辆，同比+13.3%。渠道库存健康度持续提升。

   2. 新能源销量高增长：3月新能源汽车销量12.6万辆，同比+48.2%，环比+45.9%；1-3月累计销量27.3万辆，同比+29.9%。

   3. 自主品牌占比提升明显：1-3月上汽乘用车累计销售16.4万辆，国内市场销量同比增长58.7%；自主品牌整车销量60.1万辆，同比+28.4%，销量占比达63.6%，同比提升7.5pct。

   4. 与华为深度合作：双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等环节展开战略合作，助力公司智能化转型和销量增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2024-2026年分别为6186亿元、6447亿元、6788亿元，同比增速分别为-15%、+4%、+5%。

   - 净利润预测：2024-2026年分别为16亿元、93亿元、127亿元，同比增速分别为-89%、+485%、+36%。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   风险提示：汽车需求不及预期、新能源转型不及预期、汽车出口不及预期。

  

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