福莱新材(605488):主业营收稳步提升柔性传感器打造第二曲线-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 主业营收稳步提升，搬迁收益增厚利润：公司作为国内广告喷墨打印材料龙头企业，正向“基膜+涂层+终端”一体化解决方案商转型。2024年，广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料及功能基膜材料收入均实现增长，其中电子级功能材料和功能基膜材料表现尤为突出。搬迁移交工作确认资产处置收益1.02亿元，增厚利润。

   2. 开拓柔性传感器新应用，打造第二成长曲线：公司依托核心涂布工艺，延伸至柔性传感器领域，重点布局机器人、智能制造、医疗健康及新能源四大领域。全资子公司浙江欧仁新材料已申请多项专利，并与多家灵巧手和本体机器人公司接触，推进定制研发和技术交流。

   3. 项目建设持续推进，进一步稳固行业优势地位：烟台富利一期两条5万吨BOPP薄膜产线已投产并达设计产能；二期4.6万吨PETG热收缩膜生产线稳步推进。福莱新型材料项目一期建成，二期预计2025年下半年投产，新产能将完善产品矩阵，注入发展动力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为28.57、32.16、36.32亿元，归母净利润分别为1.22、1.64、2.15亿元，对应PE分别为73、54、41倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   ? 行业需求不及预期

   ? 行业竞争加剧

   ? 柔性传感器产业化不及预期

   ? 柔性传感器下游验证不及预期

   ? 公司项目建设不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。