圣泉集团(605589)1:Q25业绩预告高增,分红比例明显提升

# 核心观点

   1. 业绩表现：圣泉集团2024年全年实现营业收入100.2亿元，同比增长9.9%；归属于上市公司股东的净利润8.68亿元，同比增长9.9%。其中第四季度单季净利润2.87亿元，环比增长15.2%，符合市场预期。

   2. 一季度高增：公司预计2025年第一季度实现归母净利润2-2.15亿元，同比增长45.6%-56.5%；扣非净利润1.83-1.98亿元，同比增长45.0%-56.9%。增长主要得益于电子化学品高价值订单提升、多孔碳生产线投产以及大庆生物质化工基地减亏。

   3. 业务发展：

   - 电子树脂业务持续放量，2025年计划扩产多个项目以满足高算力需求，M6-M9级材料逐步推广。

   - 多孔碳业务成为新增长点，硅碳负极渗透率提升，未来3-5年内规划新增产能1.5万吨多孔碳和1万吨硅碳。

   4. 分红回购：2024年分红比例达52.2%，现金分红和回购金额合计9.24亿元，彰显公司信心。

  

   # 盈利预测与评级

   维持2025年盈利预测为14.79亿元，新引入2026年盈利预测为15.79亿元。当前股价对应2024/25年市盈率分别为16.2x和15.2x。上调目标价至31.4元，对应2025/26年18.0x和16.9x市盈率。

  

   # 风险提示

   新增产能投放不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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