海信家电(000921):外销高增,央空下滑幅度收窄,业绩表现稳健-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司 2024Q4 营收、业绩略超预期。

   2. 海外自主品牌增长亮眼，央空业务收入下滑进一步收窄改善。

   3. 上调 2025-2026 盈利预测，并新增 2027 年盈利预测。

   4. 预计公司 2025~2027 年归母净利润为 38.6/43.1/46.8 亿元，对应 EPS 分别为 2.78/3.11/3.38 元。

   5. 维持目标价 42 元，对应 2025 年 15X PE。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025~2027 年归母净利润为 38.6/43.1/46.8 亿元，对应 EPS 分别为 2.78/3.11/3.38 元（原 2025~2026 为 2.71/3.04 元），同比增速分别为 +15%/+12%/+9%。维持增持评级，目标价 42 元，对应 2025 年 15X PE。

  

   # 风险提示

   原材料成本波动风险、地产竣工下行拖累后周期需求、行业竞争加剧冲击二线品牌盈利能力

  

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