佳发教育(300559):标考需求回暖,AI业务加速落地

# 核心观点

   1. 标考为基，AI 战略积极推进：

   - 公司深耕教育信息化行业 20 余年，是国内最早从事智慧考试业务的企业之一，参与全国多地标准化考点建设。

   - 积极拥抱 AI，发布“灵汩教育大模型”及“AI+”系列产品，覆盖理化生实验、英语、体育等领域。

   2. 教育信息化市场稳健，AI+教育商业化加速：

   - 教育信息化市场规模稳中有增，政策推动 AI+教育发展，创新商业化已有较多落地案例。

   3. 佳发 AI 系列产品 2025 年有望放量：

   - 体育教育 AI 解决方案覆盖全国多地；理化生实验 AI 解决方案已在多个省份应用；英语 AI 解决方案推出 to G 和 to C 端产品。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.35/1.40/1.76 亿元，同比增速分别为 -73.1%/297.6%/25.6%。

   - 采用可比公司估值法，给予佳发教育 2025 年 41 倍 PE，目标市值 57 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 教育信息化政策落地不及预期风险；

   2. 下游终端用户预算及采购计划的不确定性风险；

   3. AI 新产品推广不及预期风险。

  

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