东方证券(600958):买方投顾深化,自营投资收益率改善-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 买方投顾深化：公司财富管理持续转型，基金投顾业务规模达153.7亿元，同比增长7.05%，存量账户数19.28万户，客户留存率和复投率分别为58.18%和76.80%。

   - 自营投资收益率改善：2024年自营投资收益为49亿元，同比增长106%，自营投资收益率达4.41%，同比提升2.1个百分点。

   - 两融市占率提升：期末融资融券余额274.61亿元，同比增长32.22%，市占率提升至1.47%。

   - 资管业务表现分化：东证资管收入净利润有所下降，而汇添富AUM实现增长，非货/偏股AUM分别为4883亿元和2458亿元，同比分别增长9%和2%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为50亿元、64亿元和76亿元，对应EPS为0.6元、0.8元和0.9元。当前股价对应2025-2027年PB分别为1.04倍、0.98倍和0.91倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场波动风险；公司财富管理、资产管理规模增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。