中国外运(601598):2024年归母净利39.2亿,同比-7％,维持年度现金分红不变0.29元,重视股东回报-2024年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年公司实现归母净利润39.2亿元，同比下降7%；营业收入1056亿元，同比增长3.8%，但毛利率下降0.5个百分点至5.2%。第四季度收入和毛利均同比下滑，但利润端有所改善。

   2. 业务表现：货运代理收入增长8.4%，其中空运代理收入大幅增长34.3%，但海运、铁路等部分业务承压；专业物流收入微增1.6%，但分部利润显著下降；电商业务收入下滑14.4%。

   3. 股东回报：分红比率提升至53.5%，每股股利0.29元，同时通过回购进一步回馈股东，合计分红比例达55.2%。

   4. 战略转型：公司持续推进传统业务转型，加强空运、水运和陆运领域的可控运力布局，优化航线网络，提升服务能力。

  

   # 盈利预测与评级

   1. 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为40.1亿元、42.6亿元和44.8亿元，对应EPS分别为0.55元、0.58元和0.61元。

   2. 评级与目标价：维持“推荐”评级，目标价为6.44元，较当前价有23%的上涨空间。

  

   # 风险提示

   外部政治经济环境风险、运价剧烈波动、海外网络拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。