金岭矿业(000655):铁矿石价格下行拖累,24年归母净利-年报点评

# 核心观点

   1. 铁矿石价格下行拖累业绩：金岭矿业2024年实现营收15.45亿元（同比增长6.29%），归母净利润2.04亿元（同比下降13.30%），低于预期，主要因铁精粉价格超预期下行。

   2. 产品量增价跌：铁精粉是公司最主要利润来源，2024年产销量分别为120.1万吨和120.2万吨，同比增长14.33%和14.32%，但铁矿石价格承压，全年62%澳粉指数累计跌幅为28.42%。

   3. 行业景气度展望：预计2025年全球铁矿石产能持续扩张，市场供应宽松，铁精粉价格或仍有压力，公司业绩可能继续承压。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：下调2025-2027年EPS至0.30、0.31、0.31元（前值为2025-2026年0.40、0.42元，降幅分别为25.00%和26.19%）。

   - 评级：维持“持有”评级。

   - 目标价：基于25年PE 23.7X，目标价为7.11元（前值6元，基于25年PE 15X）。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，行业供给超预期释放。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。