领益智造(002600):全球精密制造领军者,AI硬件打开成长空间-深度点评

# 核心观点

   1. 公司概况：领益智造是全球领先的精密制造厂商，通过并购整合构建了覆盖基础材料、精密零组件、核心器件与模组的全产业链能力。产品应用领域从消费电子扩展至新能源汽车、光伏、储能等新兴市场。

   2. 业绩表现：2024年公司实现营收422亿元，同比增长30%；归母净利润16亿元，同比下降15%，主要受产品结构调整及新品盈利能力较弱影响。

   3. AI终端需求驱动增长：生成式AI与终端硬件深度融合，智能终端市场迎来高速增长。公司在散热模组、碳纤维结构件、智能穿戴组件等领域布局，卡位核心赛道。

   4. 新兴市场拓展：汽车业务方面，公司布局动力电池结构件及汽车散热模组等产品；光伏储能板块主要产品为微型逆变器、功率优化器等，市场份额快速提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025/2026/2027年公司分别实现营业收入486.8、558.6、640.5亿元；归母净利润分别为21.3、27.9、32.1亿元，对应EPS为0.30、0.40、0.46元。首次覆盖给予买入评级。

  

   # 风险提示

   AI需求不及预期，公司研发不及预期，原材料价格波动，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。