东阿阿胶(000423):传承千年工艺,创新驱动现代转型

# 核心观点

   1. 公司已形成“阿胶+年轻化健康消费品”双轮驱动布局，以传统阿胶系列为核心，创新健康消费品为延伸，构建覆盖全产业链的产品矩阵。

   2. 核心产品凭借工艺传承、品质优势及医保政策优化，在滋补健康领域占据领先地位。

   3. 依托“非遗工艺+现代创新”双轮驱动，公司有望通过核心产品量价齐升、健康消费品年轻化转型及男士滋补赛道突破，实现业绩持续增长。

   4. 在老龄化与消费升级背景下，“阿胶+”战略深化及全渠道渗透将巩固行业龙头地位。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为69.88亿元、81.57亿元及96.01亿元，归母净利润分别为18.39亿元、22.00亿元及26.20亿元，对应EPS分别为2.86元、3.42元及4.07元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 市场竞争风险；

   2. 原材料价格波动风险；

   3. 产品销售不及预期风险；

   4. 渠道拓展风险；

   5. 盈利预测不成立或不及预期的风险。

  

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