新相微(688593):战略整合加速,逐步迈向显示芯片领先企业-重大事项点评

# 核心观点

   1. 战略整合加速：新相微拟通过发行股份购买深圳市爱协生科技股份有限公司 100%股权，强化显示芯片布局，实现产品矩阵全场景覆盖。

   2. 技术互补与市场拓展：爱协生在 TDDI 芯片及智能互联模组领域具有技术优势，其产品覆盖智能手机、智能穿戴等多元化场景，与新相微现有业务形成互补。

   3. 国有资本持股集中化：北京电控通过协议转让增持股份，进一步强化与新相微的产业协同效应，特别是在晶圆代工和显示面板领域的合作将更加紧密。

   4. 短期业绩承压，长期增长潜力可期：尽管 2024 年净利润有所下降，但通过资产购买和股份转让，公司有望在未来实现业绩触底反弹，并受益于显示驱动芯片国产化替代趋势及新型显示技术发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2024-2026 年分别为 5.07 亿元、8.12 亿元、11.40 亿元。

   - 归母净利润预测：2024-2026 年分别为 0.08 亿元、0.75 亿元、1.03 亿元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   显示芯片国产化不及预期、市场竞争加剧、资产购买及股份转让进展不及预期。

  

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