宏发股份(600885):业绩稳健增长,扩品与出海双轮驱动-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年收入为141.02亿元，同比增长9.07%；归母净利润为16.31亿元，同比增长17.09%。Q4收入和净利润分别为32.33亿元和3.62亿元，同比分别增长6.14%和24.79%，环比有所下降。

   2. 产品战略：公司推进“75+”产品战略，巩固继电器全球第一地位，市占率提升1.7个百分点；同时发力低压电器、连接器、电容器等新品类，并积极拓展海外市场份额。

   3. 国际化布局：加快海外制造布局，德国工厂封顶，印尼基地一期厂房施工中，预计2026年投入使用，助力全球市场品牌力和产能配套能力提升。

   4. 产线技改：2024年累计投入技改金额超9亿元，建立柔性化、自动化生产线，提升生产效率与产品竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为18.68亿元、21.52亿元和24.97亿元，对应EPS为1.79元、2.06元和2.39元。

   - 评级与目标价：维持“买入”评级，上调目标价至44.56元（基于2025年24.87倍PE）。

  

   # 风险提示

   下游行业需求不及预期，原材料价格上涨，新产品开发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。