福达股份(603166):新能源化转型成果显著,开始进军机器人领域-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：公司2024年实现营业收入16.48亿元，同比增长21.83%，其中Q4收入5.38亿元，同比+33.41%；归母净利润1.85亿元，同比增长78.96%，Q4净利润0.64亿元，同比+63.36%。

   2. 盈利能力提升：毛利率为25.05%，同比+1.26pp，净利率达11.25%，同比+3.59pp；期间费用率下降至13.46%，同比-1.83pp，显示公司费用管控能力增强。

   3. 业务增长：曲轴和锻件销量分别同比增长31.22%和44.41%，新能源混动曲轴与电驱动齿轮业务增长显著，已进入吉利、舍弗勒等战略客户体系，并获得6个新项目定点。

   4. 产能扩张：计划于2025年实现400万件曲轴产能目标，并启动“年新增5万吨高精密锻件项目”，预计到2026年全面建成投产，进一步提升生产效率和成本优势。

   5. 分红与新业务拓展：拟每10股派息2.00元（含税），现金分红占净利润比例为68.34%，并计划通过增资和股权收购进入人形机器人及智能装备领域，打造新利润增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为2.8/4.0/5.4亿元，未来三年复合增长率达42.7%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场竞争风险，原材料价格波动风险，地缘政治风险，技术创新不及预期的风险，客户拓展不及预期的风险，下游行业需求不及预期风险，机器人行业发展不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。