万朗磁塑(603150):冰箱门封小巨人,构建汽零第二成长曲线-事件点评

#核心观点：

   1、国务院总理李强在政府工作报告中提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，使内需成为拉动经济增长的主要动力和稳定锚。

   2、JTEKT官方披露，2024-2026年将是线控制动系统导入市场的第一阶段，到2030年线控转向将成为市场主力选择。

   3、冰箱市场呈现大容积、多门、十字开门等趋势，冰箱门封产品的附加值提升，国补政策驱动下，冰箱市场结构溢出效应凸显，线上、线下市场均价同比提升。

   4、国太阳科技有限公司已成为多家汽车品牌的合格供应商，EPS产品已量产，并积极布局线控转向系统(SBW)产品，公司投资国太阳公司后，可显著增强其资本实力，推动销售增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司收入为33.3/42.3/52.7亿元，同比分别+30%/+27%/+25%，归母净利润分别为1.49/1.79/2.19亿元，同比分别+10%/+20%/+23%，对应EPS分别为1.74/2.09/2.56元，以2025年3月14日收盘价38.32元计算，对应PE分别为21/17/14倍，2025年可比公司估值均值为25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险（产业在线、奥维云网数据不能代表行业真实情况，数据和趋势仅供参考）、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。