鼎通科技(688668):全球AI产业加速发展,下游需求高增带动公司营收利润实现双增长

事件。2月27日,公司发布2024年业绩快报。2024年全年公司实现营业收入10.32亿元,同比增长51.13％;归母净利润1.10亿元,同比增长65.56％;实现扣非后归母净利润9,257.23万元,同比增长56.68％。

   全年营收利润实现双增长,下游行业景气度高增推动业绩发展。2024年全球AI算力行业进入高速发展阶段,服务器、数据中心等对高速通讯连接器及其组件需求旺盛,助力公司营业收入和利润同步提高。2024年全年公司实现营业收入10.32亿元,同比增长51.13％;归母净利润1.10亿元,同比增长65.56％;实现扣非后归母净利润9,257.23万元,同比增长56.68％;公司预计2024年基本每股收益为0.79元,较上年同比增长64.58％。2024年公司业绩增长主要受益于高速通讯产品的需求增长;汽车业务仍然以比亚迪为主要增长点,同时公司于2024年上半年对汽车业务进行部分产品结构的调整,24Q3-Q4汽车业务的盈利水平表现相对较好,有效改善前期汽车业务对整体利润的影响。

   112G产品需求稳定,国内外厂房建设稳步推进,助力业务拓展。公司在通讯连接器、汽车连接器领域持续进行产品更新研发,并加速推进国内外厂房的建设爬坡。公司生产的通讯连接器Cage、散热器、wafer等产品涵盖QSFP/QSFP-DD/OSFP等系列,作为I/O连接端也可配套DAC,AEC相关产品。公司通讯112G产品从2024年Q2开始上量,Q3-Q4的需求较为稳定,截至2025年1月,出货量从20-30万套逐渐提升至每月50万套左右。海外工厂方面,马来西亚子公司截至2025年1月已经承接多个业务项目,并在逐渐排产,预计2025年一季度开始量产。我们认为,随着全球通讯市场及AI算力的持续发展,数据中心、服务器等将对连接器产生更高的量级需求,或将持续带动公司产品出货不断增长,推动公司长期稳健发展。

   盈利预测与投资评级。我们预测公司2024-2026年归母净利润为1.10/1.50/2.01亿元,2024-2026年EPS分别为0.79/1.08/1.45元,当前股价对应PE分别为55/40/30倍,随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复,各地产能不断释放,我们看好公司未来的发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济风险;市场竞争加剧风险;技术迭代风险;毛利率下滑风险。