中科飞测(688361):Q4营收中值同环比增长,持续加大研发投入-2024年业绩预告点评

事件:中科飞测1月23日发布2024年业绩预告:公司预计2024年实现营业收入13.20～14.20亿元,同比增长48.16％～59.39％,中值为13.70亿元,同比增长53.78％;实现归母净利润-0.24～-0.05亿元,同比减少1.64～1.45亿元,中值为-0.15亿元,同比减少1.55亿元;实现扣非归母净利润-1.45～-0.95亿元,同比减少1.77～1.27亿元,中值为-1.20亿元,同比减少1.52亿元。

   投资要点:2024年业绩预亏,持续加大研发投入。2024年公司业绩预亏,原因一,公司持续推动现有产品升级和新产品开发,研发投入处于较高水平;原因二,公司制定并实施《2024年限制性股票激励计划》,股份支付费用有所增加。

   2024Q4归母净利润中值环比增长,营收中值同环比高增。2024Q4公司预计实现营业收入5.08～6.08亿元,中值为5.58亿元,同比增长84.16％,环比增长59.89％;预计实现归母净利润0.28～0.47亿元,中值为0.38亿元,同比减少38.52％,环比增长134.38％;预计实现扣非归母净利润-0.20～+0.30亿元,中值为0.05亿元,同比减少0.08亿元,环比增长0.15亿元。

   我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.64、19.32、25.28亿元,实现归母净利润-0.19、1.29、2.44亿元,公司是国内高端半导体质量控制设备行业领军企业,产品种类持续丰富,未来成长可期,维持"买入"评级。

   风险提示下游扩产不及预期;新品研制及客户拓展不及预期;市场竞争加剧风险;研发布局与下游发展趋势不匹配;存货减值及应收账款等风险;估值调整风险。